Посмотрите, какой сигнал посылает узкий спред между мусорными облигациями и казначейскими векселями«Мусорные» облигации выпускаются компаниями с самыми слабыми финансовыми структурами. Тем не менее, многие инвесторы пойдут на риск дефолта, чтобы получить более высокую доходность. Узнайте, почему этот график доходности мусорных облигаций за вычетом доходности 3-месячных казначейских векселей США «ошеломляет своими выводами».
Каждый, кто вкладывает деньги в депозитный сертификат или на счет денежного рынка, хочет получить максимально возможную процентную ставку, и то же самое относится к инвесторам в облигации, жаждущим доходности. Как правило, облигации, которые предлагают самую высокую доходность, предлагаются компаниями с самым высоким кредитным риском. Эти более высокие доходности от так называемых «мусорных» облигаций компенсируют инвесторам принятие этого риска. В период финансовых потрясений разница или «спред» между безопасными государственными облигациями и мусорными облигациями может быть довольно большой.

( Читать дальше )

Отрывок из июньского номера журнала The Socionomist (опубликован 22 мая).
Социальное настроение регулирует восприятие избирателями лидеров. В большинстве случаев лучшим показателем социального настроения является направление движения фондового рынка. Итак, что же происходит на фондовом рынке? Три основных фондовых индекса США — DJIA, S&P 500 и NASDAQ — достигли вершины в конце 2021 — начале 2022 года. После почти двух лет бокового движения в ноябре прошлого года все три индекса пошли вверх и достигли рекордных максимумов в этом году. Но еще один американский фондовый индекс этого не сделал. Это индекс, который обычно отходит на второй план в разговорах о фондовом рынке: Russell 2000, индекс 2 000 американских акций с малой капитализацией. Его пик также пришелся на конец 2021 года, но, в отличие от большой тройки, он так и не покорил этот максимум.

В публикации «Волновой теоретик Эллиота» Боба Пректера за февраль 2024 года отмечается, что показатель одобрения президента Джо Байдена «следовали за слабым индексом Russell 2000, что привело к низкому рейтингу популярности президента».

( Читать дальше )

Уровень денежных средств в % от активов паевых инвестиционных фондов достиг своего исторического минимума в 2007 году.Последний «медвежий» рынок, сбривший более 50% индекса S&P 500, имел место в период с 2007 по 2009 год. В месяцы, предшествовавшие началу этого спада, данный показатель настроений подавал предупреждающие сигналы. Узнайте, какое отношение это имеет к текущему рынку акций.
Когда почти все инвесторы, включая профессиональных управляющих, разделяют одинаковые настроения относительно фондового рынка, ожидайте разворота цен в противоположном направлении. Причина в том, что почти некому поддерживать существующий тренд. Одним из индикаторов настроений являются уровни денежных средств в паевых инвестиционных фондах. Конечно, когда уровень наличности чрезвычайно низок — то есть управляющие взаимными фондами почти полностью инвестировали средства — это признак бычьих настроений, и наоборот. Позвольте мне показать вам немного истории этого показателя, поскольку я возвращаюсь к нашему Elliott Wave Financial Forecast за июль 2007 года. Вот график и комментарии:

( Читать дальше )

Посмотрите на этот хороший показатель активности розничной торговли.Дух азарта среди розничных инвесторов вернулся в значительной степени — даже превысив уровень ажиотажа на акции-мемы 2021 года. Животный дух также направлен на «голубые фишки»: в одном из заголовков упоминается «Dow 2,8 миллиона». Тем не менее, инвесторам следует помнить об этом ключевом моменте, касающемся толпы.
Я хочу напомнить вам о первой фазе революции розничных инвесторов, которая произошла в первые месяцы 2021 года — когда маленькие парни пытались победить Уолл-стрит. В это время акции GameStop (GME) взлетели на 2311% всего за 10 торговых дней, а затем рухнули и сгорели. Другие фавориты рынка акций также рекламировались в социальных сетях. Возможно, вы видели фильм 2023 года «Тупые деньги», в котором рассказывалось о постах в социальных сетях, вызвавших ажиотаж вокруг GameStop, и о его последствиях. В 2024 году азартные духи вернулись. Вот график и комментарии из нашего только что опубликованного июньского Global Market Perspective:

( Читать дальше )

Акции GameStop Corp. подскочили на 100% на ранних предрыночных торгах в Нью-Йорке после того, как аккаунт на Reddit, связанный с «мемным» биржевым трейдером Китом Гиллом, известным как «Ревущий котенок», опубликовал скриншот того, что, судя по всему, представляет собой огромную позицию в испытывающем трудности розничном продавце видеоигр. Аккаунт Reddit «DeepFuckingValue», также принадлежащий Гиллу, поздно вечером в воскресенье разместил скриншот того, что, судя по всему, является его брокерским счетом. На нем изображены пять миллионов акций GME с себестоимостью около 21,27 доллара за акцию. Во второй строке он купил 120 000 опционов колл на сумму 65,7 миллиона долларов со сроком истечения 21 июня.
Bloomberg, MarketWatch и другие финансовые СМИ подчеркивали, что позиция Гилла не может быть проверена. Акции GME подскочили на 103 % на предварительных торгах. По состоянию на 06:00 по восточному времени акции выросли на 70% и находятся около отметки $39.

( Читать дальше )

Узнайте, какие инвестиции в 10 раз превышают уровень 10-летней давности.Одним из признаков оптимизма инвесторов является их интерес к ETF с кредитным плечом. Оправдано ли такое «бычье» настроение? Старейший рыночный индикатор в истории средних индексов Dow дает пищу для размышлений.
Инвестирование с использованием кредитного плеча может означать как более быструю прибыль, так и более быстрые потери. (На самом деле, более вероятны быстрые потери, поскольку распродажи на фондовом рынке почти всегда происходят быстрее и более жестоко, чем ралли на фондовом рынке). В наши дни все большее число инвесторов, похоже, сосредоточены только на потенциально положительных сторонах левериджа. Эти два заголовка дают представление о том, что происходит: «Розничные инвесторы скупают американские фондовые ETF с тройным плечом» (The Financial Times, 4 мая), «Индивидуальные инвесторы все активнее покупают ETF с кредитным плечом» (Marketwatch, 30 марта). Наш майский Elliott Wave Theorist показал этот график и сказал:

( Читать дальше )

Осенние и весенние аукционы в Нью-Йорке — важнейшие события на рынке искусства. По мнению The New York Times, результаты весеннего сезона аукционов «рассказывают историю о том, как рынок шедевров спустился на землю». В статье отмечается, что весенние продажи на Christie's, Sotheby's и Phillips принесли 1,4 миллиарда долларов — на 22 процента меньше, чем в 2023 году, когда общая выручка составила 1,8 миллиарда долларов.
Хотя аукционные эксперты назвали это «достойным финишем», общая нервозность арт-рынка — плохой знак для следующего крупного аукционного сезона в ноябре. Это «рынок, основанный на импульсе», — сказал один из экспертов арт-индустрии. «Может возникнуть стадное чувство». Мы полностью с ним согласны, за исключением части «немного». Арт-сцена, как и любой спекулятивный, свободно торгуемый рынок, в значительной степени определяется стадным чувством. И как таковая, она часто тесно связана с фондовым рынком, потому что и тот, и другой движимы — выше или ниже — волнами общественного настроения.

( Читать дальше )

Постоянно снижающаяся премия за риск войны и признаки того, что региональные рынки нефти выглядят хорошо обеспеченными, побудили трейдеров на прошлой неделе сократить свои «бычьи» ставки на сырую нефть самыми быстрыми темпами за последний год.Чистая длинная позиция — разница между «бычьими» и «медвежьими» ставками — упала до трехмесячного минимума, поскольку управляющие денежными средствами ликвидировали длинные позиции, что также вызвало технические продажи, которые подтолкнули цены на нефть марки Brent к отметкам ниже 80 долларов, а американский эталон нефти WTI — к отметкам ниже 80 долларов за баррель в мае. На отчетной неделе, завершившейся 7 мая, портфельные управляющие стали чистыми продавцами фьючерсов и контрактов на нефть и топливо: по шести наиболее важным фьючерсным и опционным контрактам было продано 143 миллиона баррелей, согласно данным с бирж, собранным обозревателем Reuters Джоном Кемпом. Наибольшее сокращение «бычьих» позиций наблюдалось по Brent и WTI, однако продажи наблюдались также по производным контрактам на американский бензин и европейскую газовую нефть.

( Читать дальше )

Вот как недавние «открытые позиции» сопоставляется с предыдущими ралли золотаИнвесторы во всем мире задаются вопросом, есть ли у ралли золота еще запас энергии. Давайте рассмотрим недавние «открытые позиции» по золоту и то, как они сопоставляются с предыдущими подъемами цен.
Рост цен на золото был широким, то есть новые исторические максимумы были достигнуты не только в долларах США, но и в некоторых других валютах. Тем не менее, в начале года перспективы золота были мрачными, согласно этому заголовку (Reuters) от 5 января: «Золото ожидает недельное падение на фоне роста доллара и доходности». Ралли золота, начавшееся в начале октября, продолжалось на протяжении большей части января. Более того, даже в первой половине марта мнение о золоте оставалось негативным, что отражено в этих заголовках:

Почему золото больше не является долгосрочной инвестицией (Seeking Alpha, 5 марта)Прощай, ралли цен на золото — вот что будет дальше (investing.com, 12 марта)



( Читать дальше )

Взгляд на «постоянное восхождение» хедж-фондовГрупповое мышление присуще всем группам участников финансового рынка — индивидуальным инвесторам, финансовым консультантам, корпоративным инсайдерам, управляющим хедж-фондами и другим. Давайте сосредоточимся на одной из этих подгрупп — управляющих хедж-фондами. Возможно, вы будете удивлены тем, что узнаете.
Я хотел бы поделиться с вами информацией из майского Elliott Wave Financial Forecast, который является частью этого мероприятия, начав с такого вопроса: Знаете ли вы, что глобальные хедж-фонды и другие фонды альтернативных активов держат под управлением больше активов, чем банки? Да. Многие люди, давно работающие на финансовых рынках, знают, что хедж-фонды очень велики, но, возможно, не подозревали, что они настолько велики. Как гласил заголовок в Wall Street Journal от 24 апреля: «Отойдите в сторону, большие банки: Гигантские фонды теперь правят Уолл-стрит. Действительно, хедж-фонды держат в два раза больше активов под управлением, чем банки, даже несмотря на то, что многие инвесторы в хедж-фонды должны пройти через период «блокировки», прежде чем они смогут снять средства.

( Читать дальше )